内蒙古第一飞机(600967)2018中国日报评论:中国日报业绩超预期,军品进入快速上升周期,民用产品有望继续繁荣

内蒙古第一机器(600967)2018中国日报点评:中国日报业绩超预期,军品进入快速上升周期,民品预期持续繁荣净利润同比增长47.28%,军改公司发布2018年《中国日报》后,《中国日报》业绩超市场业绩预期,实现营业收入50.82亿元,同比增长10.91%;母亲的净利润为2.89亿元,同比增长47.28%。每股收益为0.171元,同比增长47.41% 2018-2020年每股收益分别为:0.41元、0.52元和0.67元 军队机械化进程不断推进,军品进入快速增长时期。根据各种官方公开信息,军队已经进入全面转型时期。这是中华人民共和国成立以来最大、持续时间最长的军队换届。这种转变不仅需要弥补冷战期间该国相对贫困造成的设备水平总体落后,还需要实现赶上世界一流水平的目标。这是一种转变,需要“补课”和跨越式发展。 目前,虽然军队已经换了一段时间的装备,但是军队还远远没有实现机械化和一定程度的数字化。 根据习主席的军队建设目标,这一变化预计将持续到2025-2030年。 虽然陆地货物市场的总体规模小于航空空设备市场,但其行业集中度非常高。作为全国最重要的坦克装甲车辆生产基地,内蒙古一号飞机是陆地货运产业链中的集中受益者,并将随着军队进一步换装而继续受益。 该公司自身业务的长期增长逻辑非常清晰,并具有很强的确定性。 它将继续受益于武器工业集团的资产证券化进程。随着兵器工业集团资产证券化进程的不断推进和混合所有制改革的不断推进;不断推进优质战车装配资产及主要子系统和子系统的资产证券化改革;轻型和重型步兵战车、两栖战车、自行火炮、伞兵战车、高机动性轮式底盘等地面武器都有很好的盈利能力,也受益于军队的装备更换,拥有非常高的质量资产。 在全集团深入改革和证券化的过程中,公司将继续受益。 货运“循环铁路”有望保持铁路业务的强劲势头。随着国家货运周转铁路的启动,铁路公司对铁路货运车辆的需求将会增加。作为国内铁路平车和敞车的主要生产单位,公司将成为铁路通用系统以外的主要受益制造商。 风险提示:公司业绩增长率和军工集团改革进展可能低于预期

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